【PE本益比是什麼?】本益比多少合理?怎麼估價?

慢活學院

2024年2月1日 下午 2:47

什麼是本益比?

本益比的英文是 Price to Earning Ratio,通常會縮寫成 PE 或是PER,其他地方也有另一種說法叫做「市盈率」。

如果要拆解本益比的意思,就是成本與獲利,簡單來說本益比很常被用來評估回本的速度,也就是要多少年才可以把現在的價錢賺回來。

本益比怎麼算?

本益比(PE)的計算方式和股價、每股盈餘(EPS)有關,而每股盈餘(EPS)從代表這一家公司的賺錢能力。

計算本益比的公式,有兩個:

公式1:本益比(P/E ratio)=股價(Price)÷ 每股盈餘(EPS)

公式2:每股盈餘(EPS) =淨收入(Net Income) ÷ 普通股數

🔺 本益比(PE ratio)=股價(Share Price)÷ 每股盈餘(EPS,Earings per Shar)。資料來源:wallstreetmojo.com

本益比的種類有哪些?

如果認真說起來,本益比還可以分成兩種,分為「預估本益比」與「歷史本益比」兩的種計算方式,差異就在 EPS 的數據取得不同,下面就讓我來跟你介紹這兩種:

1. 預估本益比

預估本益比(Forward Price-to-Earnings),看到「預估」這兩個字,就代表這是現在還沒有發生的事情,是用這家公司未來的獲利能力來估算,也就是預估公司未來的 EPS,他的計算公式就是現在的股價 ÷ 預估的 EPS =預估本益比。

舉例來說,假設去年台積電(2330)的 EPS 是10元,而你看好台積電這家公司經營能力與發展,預估他未來一年的 EPS 可以達到12元,如果在股價300元的話,這時候本益比就會是25囉~

2. 歷史本益比

另一種本益比叫做歷史本益比(Trailing Price-to-Earnings),這邊的歷史就是過去的實據數據來計算,也就是會看過去的 EPS 來作為依據,也是一般比較常使用的計算方式,畢竟比起預估本益比來說,這個數據相對比較客觀。

通常是以過去一年的 EPS 來計算,可以用過去四個季度的 EPS 總和或者上一年度的 EPS 來計算,不過歷史本益比還是有它的缺點在,原因就是看的是公司過去的獲利能力,所以並不能代表公司未來的表現。

這邊就用蘋果公司(AAPL)來做舉例,假設蘋果公司去年度的 EPS 是15元,股價是300元的話,這樣本益比就是20,一般來說你看到的本益比數據大部分都是歷史本益比。

本益比的用處?

1.本益比估價法

把本益比公式來做一下簡單的數學變化,就可以發現本益比也可以拿來當作一種買股票的估價方式!

原本公式:本益比(P/E ratio)=股價(Price) ÷ 每股盈餘(EPS)

估價公式:股價(Price) =本益比(P/E ratio)× 每股盈餘(EPS)

這邊用 Google 公司(GOOG)來做舉例,假設 Google 公司的 EPS 是10元,本益比設定是15的話,這樣就可以算出股價的合理價是15 × 10=150元,所以當 Google 公司股價低於150元的時候,就是很適合入手的價格。(Ps:這只是舉例計算,並不是真的合理價格喔!)

2.本益比估價的準確性

既然有估價法,你肯定會想問說這個估價法到底準不準確對吧?

這邊我必須清楚告訴你:「竟然都說是『估價』,那肯定不會是100%準確的」,而且「本益比估價最好是建立在良好營運的企業才比較適合」。

其實股票市場上很多種估價方法,包含帳面估價法、股息殖利率估價法、本益比估價法、PEG 估價法等,通通都沒有一個是100%準確的估價方法,也沒有一個招式就可以打天下的估價法。

而本益比估價法也只是一種估價方式,只能說買入比較低本益比的股票,在報酬率以及勝率上來說可能會比較高一些,但這也僅限於『可能』,並不代表你絕對會賺錢。

本益比多少合理?

雖然本益比可以是很好的估價方式,但是希望你不要被本益比公式所迷惑。

跳脫數學式子,從實際面來看,本益比只不過是股要市場大眾給予一檔股票的價格。

1.『本益比低』:代表市場對於某公司期望很低,自然投資者不願意出高價錢買賣。

2.『本益比高』:代表市場對於某公司具有非常大的願景與期望,自然會有非常多投資者願意出高價格買賣該股票。

只要越多人看好某一家企業的未來,像是亞馬遜與特斯拉,投資者瘋狂買該公司的股票,那麼它們的本益比就會一直呈現很高的狀態,而這個高本益比就是市場給予它們應有的『高價格』。

🔺 美股大盤(S&P500)平均本益比介於15~16之間。資料來源: BMG group inc.

從上面的圖也可以看出,長期而言美股大盤(S&P500)平均本益比介於15~16之間。

簡單一點來說,當大盤本益比<15時,你會很容易在整個市場中找到便宜的股票。但是如果今天大盤本益比>16,甚至2019年本益比到21.6左右時,你會發現整個市場中的股票都是偏貴的。

本益比估價的方法我們本身也會使用,但真的切記要使用在好公司上面才具有它的意義,否則很容易掉入本益比估價的陷阱,學會判斷是不是家好公司,才是更重要的一件事。不論你最後使用哪種估價方法,還是建議你要先學習股票基本面,用財報數據來篩選好公司才是更棒的做法喔。

☛ 延伸閱讀:哪一些公司適合用本益比估價法?哪些不適合?點我看完整文章

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